Prévisions fondamentales pour le dollar américain. Neutral Dollar US risque de nouvelles pertes au sein de rdquoTrump traderdquo inversion Près de l'inauguration peut stoke marketsrsquo incertitude politique craintes Yellen commentaires, IPC uptick improbable mettre hausse des taux de retour dans le foyer Où va le dollar US aller dans le premier trimestre de 2017 Obtenez notre prévision ici. Le dollar américain est devenu plus bas la semaine dernière que le déroulement de la soi-disant ldquoTrump traderdquo ndash un attrape-tout pour les gyrations du marché après les élections présidentielles américaines ndash repris comme prévu. Le billet vert a été principalement sur la défensive depuis le calendrier tourné à 2017, la gestion d'un bref répit après les données ont révélé une augmentation inattendue forte de la croissance des salaires en Décembre. En entrant dans la nouvelle année, le récit de veille prévoyait une croissance accélérée et une inflation bouillonnante alimentée par une forte dose de stimulus budgétaire défendue par le président élu. Cela encouragerait la Fed à adopter un chemin de randonnée plus rapide. Il n'est pas surprenant que cela ait été très favorable au billet vert et l'ait poussé au plus haut niveau en 14 ans. Les têtes plus froides revinrent alors que Janvier commençait et l'optimisme s'affaiblissait alors que les marchés interrogés passaient à des extrêmes relatifs sur la base d'une plate-forme fiscale encore largement inconnue. Curieusement, les investisseurs étaient prêts vendeurs du dollar américain après la libération de minutes prudemment-rédigé de la réunion de Decemberrsquos FOMC mais sans inspiration pour l'acheter par un flux régulier de commentaires hawkish une semaine plus tard. Tradersrsquo déception avec l'absence de détails dans la première conférence de presse de M. Trumprsquos depuis Juillet est également compréhensible dans ce contexte. Elle peut encore approfondir, car l'inquiétude au sujet du chemin obscur est plus urgente en ce qui concerne l'approche de l'investiture présidentielle du 20 janvier. À cette heure tardive, il faudrait probablement un effort véritablement herculéen pour contrer tous les doutes du marché avant que le serment soit pris . Fed président Janet Yellen est célèbre mesure dans ses remarques et est donc peu susceptible d'enflammer l'étincelle de la hausse des taux de spéculation avec paire de discours en Californie la semaine prochaine. En attendant, une reprise de l'inflation de l'IPC de titre devrait dépasser considérablement l'accélération projetée à un taux de base de l'année-sur de 2,2 pour cent pour obtenir le marketsrso l'attention indivise. Dans l'ensemble, cela est mauvais pour la monnaie de référence, du moins à court terme. La politique budgétaire à part, la Fed est toujours la seule grande banque centrale qui cherche à resserrer significativement et la fin de 2016 peut encore être montré comme prescient. Cela montre une trajectoire largement ascendante du dollar américain dans les mois à venir. Il est peut-être encore quelque temps avant que cette tendance centrale se réaffirme. Prévisions fondamentales pour EURUSD. Neutre - L'EURUSD a échangé de côté pendant une deuxième semaine, mais après avoir vendu aussi bas que 1,0540 le mercredi, a clôturé la semaine à 1,0640. - Il ya des événements majeurs dus à la fois pour l'euro (décision de taux de la BCE) et le dollar américain (inauguration Trump) à la fin de la semaine. - Consultez le Calendrier économique DailyFX et découvrez la couverture en direct du risque d'événement clé affectant les marchés des changes sur les jours à venir dans le calendrier du webinaire DailyFX. La volatilité du marché a continué d'augmenter au cours de la deuxième semaine de l'année, l'EUR / USD ayant progressé de 1,04 à 1,0640 d'ici vendredi. Une nouvelle détérioration de la Dollarrsquos américains principal moteur ndash de la hausse des rendements du Trésor des États-Unis ndash et l'amélioration continue du côté des données pour l'Euro a gardé la paire soutenue dans une semaine par ailleurs calme sur le calendrier. Pourtant, les jours à venir devraient être plus intéressants pour les commerçants, comme la réunion de la Banque centrale européenne jeudi sera suivie par ce qui devrait être un événement de président américain Trump inauguration vendredi. En ce qui concerne whatrsquos directement liés aux marchés des changes et à l'EURUSD, la décision de taux de la BCE recueillera la plus grande attention. Toutefois, étant donné qu'il s'agit a) de la première réunion après leur changement de politique en décembre 2016 et b) qu'il y a maintenant de nouvelles projections économiques du personnel (SEP) attendues jeudi, la possibilité pour la BCE d'agir à cette réunion, Ou l'autre, semble très limitée. Le président de la BCE, Mario Draghi, est susceptible d'équilibrer son optimisme face aux données économiques à court terme contre les préoccupations à plus long terme concernant la scène politique en Europe et l'inflation qui reste à peine positive. Pour être clair, les données économiques se sont améliorées régulièrement au cours des dernières semaines, au-delà des attentes du consensus par une large marge. L'indice Citi Economic Surprise de la zone euro a terminé la semaine dernière à 74,1, contre 71,1 la semaine précédente et en hausse par rapport à 63,3 un mois plus tôt le 16 décembre. L'une des mesures préférées du président Draghirsquos de l'inflation, 5 ans, , Poussent plus haut également, finissant à 1.745 à la fin de semaine dernière de 1.666 il ya quatre semaines. Si les données continuent à s'améliorer, nous nous attendons à ce que la pression exercée sur la BCE par le marché pour se retirer de ses politiques d'assouplissement les plus agressives augmenterait. D'ici un an, les participants au marché estiment que la BCE se rapprochera davantage d'une hausse des taux (17,5 fois lors de la réunion de janvier 2018) que d'une baisse des taux (13,4). Pourtant, nous pensons que la BCE devra voir une amélioration significative des indicateurs d'inflation réels, les dernières prévisions de la BCE voient l'inflation se terminant en 2017 à 1,1. Si cela prouve la réalité, alors la BCE pourrait opter pour un autre tweak dans sa politique, prolongeant la durée de son programme QE, mais en réduisant le rythme des achats. Une telle annonce viendrait lors d'une réunion avec une nouvelle série de SEP, qui viennent en Mars, Juin, Septembre et Décembre. En conséquence, la prochaine réunion de la BCE jeudi peut apporter beaucoup de battage médiatique, mais il semble très probable d'être une réunion plutôt neutre qui ne peut pas aile le pendule de compréhension sur le prochain mouvement ECBrsquos. Si les rendements du Trésor des États-Unis prennent un autre pas en arrière, alors EURUSD pourrait facilement le commerce au-dessus de 1.0700, ce qui constituerait plus de signes de base à court terme par la paire. --- Écrit par Christopher Vecchio, Senior Currency Strategist Prévisions fondamentales pour le yen japonais: Neutre L'échec au plus haut de décembre (118,66) maintient les perspectives à court terme pour USDJPY basculé vers le bas, mais les principaux développements qui sortent de la L'économie américaine pourrait soutenir le taux de change la semaine prochaine, d'autant plus que la Réserve fédérale semble être sur la bonne voie pour normaliser davantage la politique monétaire en 2017. L'indice des prix à la consommation (IPC) Dollar comme le titre ainsi que la lecture de base pour l'inflation sont tous deux projetés à ramasser en Décembre. En effet, les signes d'une croissance des prix plus forte que prévu pourraient pousser le Comité fédéral de marché libre (FOMC) à préparer davantage les ménages et les entreprises américains à des coûts d'emprunt plus élevés, selon les prévisions des prévisions à court terme de l'inflation des prix à la consommation. La précédente projection. rsquo Fresh commentaires du président de la Fed de New York William Dudley. Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis. La présidente Janet Yellen et le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, pourraient également accroître l'attrait du billet vert, car les membres votants de 2017 devraient parler au cours des prochains jours et le groupe de fonctionnaires de la banque centrale pourrait approuver une perspective plus libérale de la politique monétaire. Les effectifs prévus pour la croissance du PIB réel au cours des prochaines années étaient légèrement plus élevés, dans l'ensemble, reflétant en grande partie les effets de l'hypothèse provisoire du personnel que la politique budgétaire serait plus expansionniste dans les années à venir. rsquo À son tour, Fed Fund Futures peut continuer à mettre en évidence Des paris pour une hausse du taux de juin, les participants du marché estimant actuellement une probabilité supérieure à 60 pour un passage en avant de la deuxième moitié de l'année, mais plus de la même chose des fonctionnaires de la banque centrale accompagnée d'un autre ensemble de données Sur les anticipations de taux d'intérêt et de générer un retrait plus significatif dans USDJPY. Cela dit, USDJPY risque de mettre en place un retrait plus important, avec l'inconvénient dans la mise au point pour les jours à venir que la paire continue à chercher du soutien. Le test échoué du pic de Décembre (118.66) peut gagner un intérêt accru car une formation double-top semble prendre forme, et nous garderons un œil attentif sur l'indice de force relative (RSI), car il ne parvient pas à préserver la tendance à la hausse réalisée Sur les mois d'été et clignote un signal baissier. La libéralisation de la livre britannique: Neutre Depuis le référendum Brexit en juin, les marchés ont volé les différentes perspectives qui pourraient découler de l'exécution effective de la scission de l'Union européenne. Peu a été clair depuis la surprise-démission de l'ex-PM David Cameron juste quelques jours après le référendum. Il a pris place à la place de Theresa May et l'ajout d'une transition PM lors de discussions internes sur la meilleure façon d'exécuter Brexit a apporté une volatilité considérable dans la politique et l'économie des Etats-Unis. Au début d'octobre, la perspective d'un lsquoHard Brexitrsquo a commencé à gagner plus de traction. Cela a mené à l'effondrement instantané en GBP en début octobre, mais juste un mois plus tard, la Banque d'Angleterre a déplacé leurs anticipations inflationnistes prospectives de dovish en réponse à Brexit à plus hawkish en réponse à la hausse des prix s. Le mois de novembre a vu une évolution historique se développer dans le dollar des États-Unis après l'élection de Donald Trump comme président des États-Unis, mais la livre sterling était effectivement plus fort tout au long du mois que les investisseurs ont commencé à passer des positions baissières aux positions plus haussière. Mais l'incertitude entourant Brexit a persisté, et une grande partie de cette incertitude a été un négatif pour Sterling comme un lsquohard Brexitrsquo semble de plus en plus probable. Mardi, wersquoll obtient finalement un élément de clarté sur la question de la part de Theresa May quand elle prononce un discours destiné à exposer ses plans pour l'exécution britannique de Brexit. Juste avant Noël, Theresa May a dit à de hauts parlementaires qu'elle ferait un discours au cours de la nouvelle année pour partager ces plans et stratégies pour lsquoforge une Grande-Bretagne véritablement mondiale qui embrasse et négocie avec les pays à travers le monde. rsquo C'est ce discours mais plus Des indications récentes de PM ont pu sembler indiquer qu'un Hard Brexit pourrait être plus probable que shersquos a énoncé les priorités de prendre le contrôle de l'immigration et de laisser la juridiction de la Cour européenne de justice. Notez que dans ces priorités n'est pas lsquoaccess au marché unique, rsquo et cela a beaucoup concerné que l'exécution de Brexit peut être plus acrimonie que initialement-craint. Comme les perspectives d'une lsquohard Brexitrsquo ont augmenté plus probable, l'action de prix dans la livre britannique a obtenu de plus en plus baissier. Le mercredi de cette semaine, nous avons vu le lsquobig picturersquo zone de soutien qui a montré le crash post-flash dans Câble de nouveau testé. Après une brève interruption des trois derniers mois, les acheteurs sont retournés à la hausse des prix des soumissions - au-dessus de 1.2100, mais cette force a été de courte durée et wersquove a reculé vers le bas vers le soutien. Egalement mardi nous obtenons la prochaine itération des données pour que le conducteur précédemment haussier pour Sterling ndash et thatrsquos la perspective des taux plus élevés de l'inflation en réponse à la repricingrsquo lsquosharp dans GBP post-Brexit. La Banque d'Angleterre avait discuté de cela lors de leur dernier Super jeudi, quand ils ont augmenté les attentes d'inflation prospective et cela avait contribué à l'action de prix ferme en GBP jusqu'à lsquoHard Brexitrsquo peurs a repris. Mais la combinaison de ces deux facteurs très pertinents, mais opaques pour la livre britannique et l'U. K. peut présenter un arrière-goutte redoutable pour l'identification de tendance à court terme en paire GBP. En tant que tel, la prévision sur la livre britannique sera fixée à neutre pour la semaine à venir jusqu'à ce que plus de clarté est portée sur Brexit et la pression inflationniste dans l'économie des États-Unis. Les prix de l'or sont plus élevés pour une troisième semaine consécutive avec le métal précieux de 1,8 pour le commerce à 1194 avant la fermeture de New York le vendredi. Le rallye vient à côté de la faiblesse continue dans le billet vert avec le DXY affichant sa principale baisse hebdomadaire depuis octobre. Alors que le risque reste pour de nouvelles pertes, la construction des attentes de taux d'intérêt et soutien technique à court terme dans l'indice suggère que nous pouvons voir un sursis dans le billet vert. Pour les lingots, les conséquences sont pour un recul à court terme après les prix ont répondu à la résistance plus tôt cette semaine avec l'accent plus large encore pondéré à la face supérieure. En ce qui concerne la semaine prochaine, les traders regarderont les données sur l'inflation à partir des États-Unis avec l'Indice des prix à la consommation (IPC) de décembre prévu pour mercredi. Les estimations de consensus demandent une remontée dans l'impression de titre à 2.1 yy de 1.7 yy, avec le CPI de base (énergie d'amp de nourriture ex) largement attendu pour tenir à 2.1 yy. Rechercher des données plus fortes d'inflation pour stoke des espérances de taux d'intérêt sur un battement avec un tel scénario susceptible de plafonner des avances d'or à court terme. Il est à noter que Fed Fund Futures a connu une légère hausse dans l'ensemble du marché, les marchés évaluant maintenant une probabilité de 70 pour une hausse des taux de juin. XAUUSD Indice de sentiments spéculatifs Un résumé de l'Indice de sentiments spéculatifs DailyFX (SSI) montre que les traders sont longs en or, le ratio est de 1,66. Itrsquos important de noter que SSI a continué à se resserrer de l'extrémité de 2016 à 5,02 et a été accompagné par un changement marqué dans le comportement des prix. Cela dit, Irsquoll être à la recherche d'une construction continue à court exposition un flip à court suivant pour suggérer un plus faible significatif est en place. La semaine dernière, nous avons noté un biais au dessus tout en haut de l'ouverture annuelle mensuelle à 1150 avec une brèche plus haute lorgnante visées de résistance à la dquoconfluence à 120003 amp 121515- les deux domaines d'intérêt pour l'épuisement possible court-entrées. rdquo Cette semainesquos élevé enregistré à 1206 avant de tirer brusquement brusquement jeudi. En route vers la semaine prochaine, les choses deviennent un peu risquées pour l'or. Nous ne pouvons pas exclure une course sur la résistance à la confluence critique juste plus haut à 1218, mais wersquoll généralement être à la recherche d'un retrait d'épuisement des prix avec le soutien à court terme observé à 1182. Une invalidation haussière plus large a maintenant porté à 50 retracement de cette avance à 1164- Zone d'intérêt pour l'épuisement des entrées à long terme. --- Écrit par Michael Boutros, stratège de devise avec DailyFX Rejoignez Michael pour des hebdomadaires Live Webinars commerciaux le lundi sur DailyFX à 13:30 GMT (8: 30ET) Suivez Michael sur Twitter MBForex le contacter à mboutrosdailyfx ou Cliquez ici pour être ajouté à son Liste de distribution par courrier électronique. Prévisions fondamentales pour la CAO: la Banque neutre du Canada la semaine prochaine s'aligne bien avec les développements techniques Wednesdayrsquos réunion de la BdC suivie par l'IPC (Décembre) le vendredi Données économiques canadiennes continue de surprendre à la hausse Voir le calendrier des prochains webinars et rejoignez-nous LIVE pour suivre le financier Marchés Le dollar canadien a été une monnaie résiliente en début d'année. Une grande partie de la force est due en partie à la cohérence d'Oilrsquos au-dessus d'un point focal à long terme sur le diagramme aussi bien que la perception que les espérances d'inflation améliorées aux États-Unis pourraient également envoyer des espérances d'inflation plus élevées au Canada aussi. Mercredi, le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz, annoncera ce qui ne devrait pas changer de taux, mais dans un environnement où les taux sont faibles, une bonne partie de l'attention se porte sur les perspectives de la Banque centrale. Compte tenu de la forte hausse de la courbe de rendement, à l'exception du Japon. On mettra l'accent sur la question de savoir si Poloz discutera de la prochaine mesure de la Banque du Canada en tant que hausse de la route économique par opposition à une mesure de relance ou une réduction, ce qui pourrait pousser davantage le dollar canadien plus élevé. Après mercredi, lors de la réunion de la Banque du Canada du mercredi, nous aurons l'IPC au Canada vendredi, ce qui devrait s'accélérer, étant donné la hausse globale des coûts des marchandises et des emprunts. Deux composantes à garder à l'esprit alors que nous arrivons à un point pivot sans doute important dans le dollar canadien est sa stabilité antérieure par rapport au dollar américain et la force relative qu'il jouit actuellement aux côtés d'autres devises de matières premières. Au cours de la seconde moitié de 2016, l'USDCAD a progressé de 6,5, ce qui est beaucoup sur une base absolue, mais peu par rapport à d'autres mouvements majeurs en baisse par rapport au USD vu par GBPUSD. EURUSD. Et plus particulièrement, USDJPY. Ces trois paires ont vu un mouvement entre 10-20 en faveur de l'USD, ce qui permet de montrer sur une base relative que le dollar canadien a eu un temps difficile d'affaiblissement grâce en partie à la hausse des prix du pétrole. CAD se trouve actuellement comme l'une des monnaies les plus fortes dans G10FX aux côtés de AUD qui travaille sur sa troisième avance hebdomadaire et NZD avec une appréciation de 2,5 hebdomadaires. Étant donné la force du dollar-bloc du produit, itrsquos juste de penser que l'élan pourrait continuer, ce qui traduira probablement plus loin dans la faveur technique et fondamentale vraisemblablement menant à la force supplémentaire de CAO. Thursdayrsquos USDCAD déplacer apporté le prix le plus bas depuis Octobre, et l'élan mentionné précédemment favoriserait la poursuite sans USDCAD près au-dessus mercredi quart de haut 1.3293. Le dollar australien a repris environ la moitié des pertes infligées par le ldquoTrump traderdquo Des prix plus élevés des produits de base et une repensation au sujet du président élu des Etats-Unis ont A aidé Barring données chocs th est la semaine, le rallye peut continuer Est le dollar australien dans un endroit doux Eh bien, ce pourrait être l'optimisme prématurée, mais itrsquos certainement dans un meilleur endroit que c'était en Novembre. Au cours des deux dernières semaines, la monnaie a ramené environ la moitié des pertes subies contre son grand frère américain à la suite de Donald Trumprsquos victoire d'élection de choc. Comment les prix plus élevés pour les Australiarsquos deux principales matières premières exportations du charbon et du minerai de fer ont aidé. Theyrsquove augmenté sur les espoirs pour une meilleure demande de la Chine. Ces espoirs, à leur tour, s'accrochent aux jambes jumelles. Le premier a été un choc Décembre hausse des prix usine chinoise porte. À des niveaux non vus depuis 2011. Le deuxième est un espoir renouvelé pour l'affichage économique global de Chinarsquos en 2016. Wersquoll obtiennent des chiffres officiels officiels bruts de produit intérieur le vendredi le 20 janvier. Mais une estimation déjà publiée par l'influente National Development and Reform Commission a mis la croissance à 6,7. Ce serait bang au milieu de Beijingrsquos estimation de la fourchette Janvier et, même si elle serait encore la croissance la plus lente pendant près de trente ans, il serait plus que suffisant pour compenser les soucis d'atterrissage dur. Cette croyance semble être très forte. Même une série de données commerciales chinoises qui pourraient être charitablement appelées partagées n'a pas réussi à mettre un terme à AUDUSD vendredi. Il est possible que les commerçants de devises restent concentrés sur l'augmentation des importations, au point où ils ont échoué à négliger les exportations. Alors, thatrsquos Chine. L'Australien devisesquos autre grand aide est venu courtoisie d'une certaine quantité de repenser ce que le président Trump signifiera pour le marché une fois hersquos derrière le bureau de bureau ovale. Trump a été fou furieusement lors de sa première réunion avec des journalistes américains cette semaine, ne pas mettre beaucoup de chair sur les os de son programme de politique. Les investisseurs en devises whorsquod frantically offre le billet vert plus élevé depuis Novembre, ce qui provoque une hausse contre presque tout, y compris l'Aussie, sont maintenant plus enclins à attendre jusqu'à ce qu'ils entendent des propositions de politiques concrètes. Est-ce que le taureau australien peut durer une autre semaine dans cette atmosphère? Bien, il y a des événements à risque, bien sûr. Les données du PIB de Chinarsquos seront une, mais il ya des dards de données programmés qui frapperont plus près de la maison. Wersquoll obtenir des statistiques officielles de l'emploi du pays d'origine Aussiersquos, avec les volumes de prêt à domicile et, peut-être plus révélateur, un regard sur la confiance des consommateurs Januaryrsquos. Novemberrsquos chiffres de vente au détail ont déjà underwhelmed. Toutefois, en supposant qu'il n'y ait pas d'énormes chocs dans ces chiffres, il semble peu de raisons de douter que l'AUDUSD puisse aller plus haut encore. Itrsquos probablement aussi la peine de garder un œil sur le président élu Trumprsquos Twitter feed Quiet performer AUDUSD a fait revenir un très bon morceau de son ldquoTrump t rade rdquo tombe. Graphique compilé à l'aide de TradingView Voulez-vous en savoir plus sur la négociation des marchés DailyFX webinars sont de bons endroits pour commencer. DavidCottleFX Prévision fondamentale pour le NZD: Neutre Plus tôt dans la semaine, le monde a été pris par un peu d'une surprise avec l'annonce de la démission du Premier ministre de Nouvelle-Zélande , John Key. M. Key était unique dans son rôle de leader politique, puisqu'il a une expérience considérable sur le marché financier après avoir occupé le poste de courtier en valeurs mobilières à Merrill Lynch. LsquoTeflon Johnrsquo était devenu connu pour sa capacité à aider à guider la Nouvelle-Zélande par la crise financière relativement indemne pendant son mandat de 3 termes et très peu attendaient M. Keyrsquos démission. Mais lors de sa conférence de presse hebdomadaire, M. Key a annoncé qu'il ne chercherait pas un quatrième mandat et qu'il quitterait le poste de premier ministre en le qualifiant de la décision la plus difficile qu'ait prise Irsquove. Sur le Parti national jusqu'à ce qu'un caucus est tenu de choisir un nouveau leader sera M. Keyrsquos avant rival intra-partie, Bill anglais. Et tandis que M. English est un peu différent de M. Key, avec M. English étant remarqué pour sa stabilité alors que M. Key est connu pour suivre son instinct lsquo, il est difficile de discerner une grande divergence dans les politiques économiques de Ce point de sorte qu'il semble que cela a eu un net-neutre portant sur le dollar néo-zélandais tout au long de la semaine la plus récente. Cependant, plus pertinent pour les taux au comptant à court terme du Kiwi-Dollar est le discours jeudi du chef de la Reserve Bank of New Zealand, M. Graeme Wheeler. Dans ce discours, M. Wheeler a signalé que la banque estimait que les politiques actuelles pouvaient atteindre l'objectif d'inflation en réduisant de façon déductive la perspective de nouvelles baisses de taux à court terme. Toujours dans ce discours, M. Wheeler a fait allusion à l'optimisme tout en partageant son espoir que la politique monétaire reste accommodante à court terme. Il a poursuivi en disant que même si les incertitudes mondiales demeurent considérables, la banque s'attend à une forte croissance soutenue au cours des 18 prochains mois sous l'impulsion de la construction, des migrations et du tourisme. Et tandis que la croissance est de plus en plus forte, l'inflation reste modérée et sous les tendances au cours des deux dernières décennies, ce qui nous amène au dilemme que la RBNZ va probablement devoir continuer à affronter dans un avenir prévisible. L'inflation en Nouvelle-Zélande est asymétrique avec des prix immobiliers extrêmement forts et des pressions inflationnistes qui sont significativement élevées au-delà des normes historiques. Cela rend la perspective de réductions plus profondes des taux d'intérêt semblent encore plus risquées, étant donné que cette motivation supplémentaire pour les acheteurs de maison peut conduire les prix encore plus élevés sans nécessairement conduire jusqu'à l'inflation de base au même degré. C'est probablement une raison très pertinente que le NZDUSD a été si bien soutenu autour de la zone de support de .6950-.7050: Le RBNZrsquos entre un rocher et un endroit dur et il n'y a vraiment pas beaucoup de place pour eux pour fonctionner. Les taux de randonnée pour tempérer la croissance des prix de l'immobilier court le risque d'étouffer la croissance au reste de l'économie tout en conduisant NZD-plus élevé, ce qui pourrait exposer les exportateurs à encore plus de douleur sur la route. Les taux de coupure peuvent commencer à aider l'inflation de noyau, mais les prix immobiliers verront probablement un saut encore plus grand, exposant le potentiel pour un quotient de lsquobubblers dans l'économie néo-zélandaise. La semaine prochaine, les données économiques néo-zélandaises sont extrêmement claires, avec seulement une annonce de moyenne importance sur le dossier avec l'Indice NZ Performance of Manufacturing mercredi. Probablement plus pertinent pour NZD sur calendrier weekrsquos next, et aussi le mercredi, est la décision Federal Reserversquos taux. Une hausse de la Fed est en grande partie présumée ici, mais beaucoup plus pertinente est comment agressif de la banque pourrait être à la recherche de taux de hausse en 2017 et cela peut avoir une forte incidence sur les prix à court terme NZDUSD action. En raison de cette toile de fond opaque ndash la prévision pour le dollar néo-zélandais sera tenue au neutre pour la semaine à venir. Si USD-force autour de la réunion de Fedrsquos le mercredi apporter sur une revisite à la zone de soutien bien testé entre .6945-.7050, positions haussier peut devenir attrayant à nouveau. --- Écrit par James Stanley, analyste pour DailyFX Pour recevoir l'analyse de James Stanleyrsquos directement par courriel, SVP INSCRIVEZ-VOUS ICI Contactez et suivez James sur Twitter: JStanleyFXFX Perspectives 2014 8211 Conditionnel Dollar Strength Editor8217s note: Par FxPro Chef de recherche Simon Smith. L'environnement FX post-crise continuera à être caractérisé par une plus grande volatilité et des tendances plus courtes. Nous voyons la force conditionnelle du dollar, ce qui signifie que nous ne nous dirigeons pas vers un marché haussier dollar haussier que la Fed commence à s'amenuiser. L'euro continuera de surprendre à la hausse au début de l'année, soutenu par la dynamique des comptes courants, la baisse de la liquidité et la faible inflation, mettant une rupture au-dessus de 1,40 sur l'EURUSD en vue. La livre sterling devrait également être dynamique dès le départ, mais la dynamique de la reprise, basée sur la croissance négative des salaires réels et la baisse de l'épargne, n'est pas encore propice à une reprise soutenue. Le yen va continuer à s'affaiblir, mais à rien comme le degré qui a été vu dans le début de 2013. L'Aussie va souffrir, avec des taux plus bas probable de la RBA et un rééquilibrage de l'économie pesant sur la monnaie. Les majors en 2014 Après la crise FX marché de la dynamique Dollar Subtly Stronger L'Euro défiant les attentes Sterling Good et Bad Yen Diminution de l'endettement Aussie perdre la lutte Gold plus profond et en baisse Dynamique du marché FX post-crise Une dynamique plus ferme du dollar dans la seconde moitié de 2014 Its worth Mettant en contexte l'environnement dans lequel FX se trouve à la fin de 2013. S'il existe une règle qui fonctionne pour FX, c'est qu'aucune règle ne dure éternellement (si cela peut être une règle). FX est simplement l'argent, donc le taux de rendement sur l'argent et donc les attentes de la banque centrale restent intégrales. Vous avez seulement à regarder comment effilée est entré dans le lexique marché principal pour apprécier que non seulement pour FX, mais pour pratiquement tous les autres marché outre. Mais à l'intérieur de cela, il ya eu un grand changement qui prévaut encore aujourd'hui. Dans la période 2002-2008 H1, la tendance et l'élan ont dominé beaucoup de couples FX. Par exemple, permet de prendre l'indice du dollar dans les deux premières années de cette période. Soixante-quinze pour cent des mois ont vu le dollar se déprécier. Le dollar n'a augmenté que d'un an entre 2002 et 2008, le premier semestre. En d'autres termes, il s'agissait d'un marché baissier assez fort pour le dollar. Par conséquent, pour d'autres, il s'agissait d'un marché haussier haussier, surtout pour l'Aussie, mais aussi pour le kiwi et l'euro. Abstraction faite de la période des 2e et 4e siècles, on peut comparer la période antérieure à la crise avec celle des quatre dernières années. Pour ce faire pour les majors, j'ai examiné la variation de la valeur p pour l'ADF (Augmented Dickey-Fuller), qui teste la tendance stationnaire (non tendancielle) ou autre (tendance à la hausse ou à la baisse) sur la période. Ne vous inquiétez pas sur les chiffres, il suffit de regarder le changement entre les deux périodes, car cela donne une mesure de la mesure dans laquelle la monnaie a évolué de voir une forte à la tendance plus faible. Ainsi, le graphique montre que ce changement est le plus dur pour la livre sterling. Passé de 1,40 à plus de 2,10 en 2002-2007, il s'est maintenu entre 1,42 et 1,68 au cours des quatre dernières années. En revanche, la forte dépréciation du yen de la fin de 2012 à la mi-2013 signifie que sur cette mesure au moins (il existe des alternatives), le yen est devenu une monnaie plus à la mode après la crise. Cela n'a pas rendu la vie facile pour ceux qui recherchent des tendances importantes et soutenues sur les marchés des changes, qui est plus la préservation des fonds de couverture macro plutôt que notre client moyen. Encore une fois, en prenant l'indice du dollar comme une procuration générale mais instructive, il n'a pas cassé hors de la gamme taillée dans la deuxième moitié de 2008 et le premier semestre de 2009. Donc, c'est assez difficile de dire si weve été dans une situation haussière ou baissière Dollar et ceux qui appellent à une pause plus élevée sur le dos de l'effondrement de la Fed (et l'assouplissement de la BCE) ont été laissés très déçus par l'action des prix dans la seconde moitié de cette année. Dans l'ensemble, la volatilité a également été plus importante dans cette période d'après-crise que dans la période pré-crise. Le CVIX (de DB), mesurant un panier de volatilité implicite sur des devises similaires au VIX pour les actions, a été en moyenne 25 supérieur en 2010-2013 par rapport à la période antérieure à la crise. Cela a signifié deux choses pour les plus grands joueurs de macro. Tout d'abord, les tendances ont été plus courtes, de sorte que dès que la conviction augmente, la tendance peut souvent inverser. Deuxièmement, la volatilité peut souvent arrêter les adeptes des tendances, car les corrections intra-tendance tendent à être plus importantes. Le dernier point à considérer dès le départ est l'impact des banques centrales et de l'EQ sur les devises. Dans les premiers jours, c'était assez simple. QE a poussé les devises plus bas, initialement et principalement le dollar, à travers une combinaison d'argent bon marché et beaucoup d'actifs sous-évalués, surtout au-delà de dollars. Cette interaction est devenue beaucoup plus faible. En effet, depuis le début du QE3, le dollar est plus élevé et son prédécesseur (rotation de l'opération) a également prévalu sur une devise forte. J'ai commencé à noter cette tendance changeante au début de 2013 (voir De RORO à MORO). L'évolution des bilans de la banque centrale (en tant qu'indicateur du QE) a commencé à avoir moins d'importance pour les devises, l'ampleur des données surprises (le degré de dépassement des attentes) a été plus importante. Cela a continué en grande partie pendant la majeure partie de l'année, particulièrement quand la spéculation effilée de Fed a construit de mai à début septembre. La question est de savoir si nous allons sortir de cette dynamique post-crise en 2014. En réalité, je soupçonne que nous ne le ferons pas. Nous avons vu l'année 2013 comme l'année de la divergence, qui a probablement été appliquée au premier semestre, mais a été largement frustré dans la deuxième moitié, principalement ceux qui cherchent un mouvement soutenu plus élevé dans le dollar. Un sentiment de frustration du dollar sera toujours une caractéristique, même lorsque effilée a commencé. La Fed a assuré aux marchés que l'effilé ne signifie pas un resserrement, limitant la dérive ascendante des taux du marché. La dynamique plus ferme du dollar est probablement plus dans la seconde moitié, une fois effilée est plus complète. L'Aussie sera le plus faible sur les majors et l'euro continuera à surprendre à la hausse, plus encore dans le début de l'année. La Fed a réussi à diviser la différence entre l'effilé et le resserrement Malgré les récents progrès, la toile de fond politique et budgétaire reste un risque D'autres monnaies vont affaiblir, mais pas dans la mesure envisagée en 2014 Premièrement, première sortie souligne l'attente que le dollar dominera en 2014 et A été la base des vues haussières du dollar en H2 2013. Les États-Unis ont été les premiers dans la crise financière mondiale, la première à réduire les taux, entrent QE et a vu son économie se déplacer de plus de 5 au-dessus du pic avant la crise en sortie. Mais nous ne nous attendons pas à ce que cela conduise à une domination du dollar en 2014 pour trois raisons principales. Tout d'abord, le FOMC a réussi à diviser la différence entre l'effilé et le serrage, de sorte que les marchés sont capables de séparer la différence entre eux. Cela permettra à la Fed de commencer à s'amenuiser plus tôt que prévu auparavant, peut-être en décembre, dernière Mars 2014, avec la Fed optant pour des mouvements incrémentiels plus petits. Les marchés l'assimileront à un mouvement plus élevé dans le taux cible des Fed Funds, mais pas dans la mesure où on l'a vu en septembre 2013. La diminution sera dollar positif, mais pas dans la même mesure que ce qui aurait été le cas en Septembre de cette année. Deuxièmement, le contexte fiscal et politique agira comme une contrainte à la vigueur soutenue du dollar. L'impact de la séquestration est mordant et le processus politique aux États-Unis reste fracturé, comme le plafond de la dette et l'arrêt du gouvernement illustré. Au moment de l'arrêt précédent en août 2011, nous avons écrit comment le statut de devise de réserve de dollars agissait plus comme une malédiction plutôt que comme une bénédiction. Il y avait des signes en septembreOctobre de cette année que les marchés étaient peut-être moins tolérants d'une monnaie à la merci du processus politique fracture. Des signes plus positifs apparaissent à la fin de 2013 sur le budget, mais son caractère limité et toujours fragile. Enfin, vous pouvez uniquement évaluer une devise par rapport aux autres. Alors que nous voyons le dollar gagne du terrain contre le yen et l'Aussie, ce ne sera pas à la mesure que nous avons vu dans le début de 2013. Les dépréciations inspirées par les politiques pour les deux ont largement suivi leur cours. Sterling affichera une performance décente sur le dos d'une économie plus forte, mais cela pourrait bien se dérouler au second semestre de l'année. L'euro montrera toujours une résilience sous-jacente qui pourrait bien prendre le marché de garde une fois de plus. Donc, la force conditionnelle du dollar est notre scénario préféré, avec la dynamique post-crise FX toujours faire pour les tendances plus courtes, une plus grande volatilité et une absence de la grande phase dollar taureau qui a jusqu'ici échappé au billet vert. Nos prévisions suggèrent une amortissement 4 autour de 2014. Comparez cela au changement absolu moyen du dollar dans l'ère pré-crise de 1985-2008 (indice du dollar DXY). L'euro devrait continuer à bien fonctionner au début de 2014 En dehors des événements à Chypre au début de l'année, c'était la première année depuis le sauvetage de la Grèce en 2010 que la monnaie unique ne sautait pas d'une crise à l'autre. À l'arrière-plan, l'engagement infâme de Draghis de faire tout ce qu'il faut à l'été 2012 (soutenu par le programme OMT) a fourni un solide soutien structurel à l'euro. Cela signifie que le marché pourrait passer de l'obsession sur les rendements des obligations italiennes et espagnoles. La mesure dans laquelle les problèmes structurels sont résolus ou tout simplement être poussé dans l'avenir (ne mentionne pas les boîtes) reste valable. Je ne vois pas ce qui sera résolu en 2014. Au lieu de cela, l'impact de la croissance anémique, la faible inflation (déflation dans une partie de la périphérie) sera protégé par la présence de l'OMT, ainsi que d'autres mesures de la BCE (plus de liquidité, taux). L'EQ pure reste intellectuellement attrayant, mais opérationnellement discutable et politiquement inacceptable, surtout en Allemagne. La question souvent posée est de savoir si le pire est terminé Probablement pas est la réponse. Le plus probable 2015 sera plus douloureux que 2014 que l'impact de la hausse des rendements obligataires globalement influe sur les coûts de financement à la fois périphériques et certains marchés de base. La politique est compliquée, mais l'économie est beaucoup plus facile. Crise de la dette ne sont vraiment résolus par l'inflation, la dévaluation de la monnaie ou par défaut et probablement une combinaison de ceux-ci. La faible croissance et les politiques budgétaires limitent l'inflation (et menacent la déflation dans certains cas), la seconde n'est pas une option et le défaut demeure politiquement inacceptable, barrière à la restructuration vue en Grèce. Mais la dévaluation interne, voir l'inflation inférieure dans la périphérie contre le noyau est un remède imparfait pour deux raisons. Tout d'abord, il doit être égalé par les coûts de main-d'œuvre, ce qui est arrivé en Irlande, se passe la Grèce, mais est absent en Italie (et aussi en France). Deuxièmement, il vient en raison de l'intolérance allemande de l'inflation élevée (pour des raisons structurelles et historiques). Choisir des trous et des problèmes dans le maquillage de la zone euro est facile. Il est facile de traduire cela en termes de change, notamment parce que l'euro est unique dans sa conception, passant par une période unique dans l'histoire financière récente. Deux choses ont marqué ces derniers mois. Premièrement, l'euro s'est relativement bien comporté au cours de l'effondrement. Les marchés émergents étaient sous pression, en particulier ceux qui avaient des déficits de la balance des opérations courantes ou des problèmes de financement à court terme. L'euro en a profité à un certain degré. Deuxièmement, et plus récemment, l'euro a également connu de bons résultats après l'assouplissement de novembre. Nous avons souligné en novembre le cas le plus haussier pour l'euro (voir Pourquoi l'euro fera bien). En bref, l'histoire laisse entendre que la faiblesse de l'inflation, les faibles taux, et l'excédent positif et croissant des comptes courants ont tendance à constituer un contexte positif pour les monnaies. D'autres mesures d'assouplissement auront un impact limité sur les taux du marché, aussi ne sera pas aussi négatif pour l'euro. Même après l'effondrement, l'euro devrait continuer à bien fonctionner dès le début de 2014 et, même si la force du dollar est plus large, l'euro continuera à surperformer la livre sterling et le yen. L'investissement des entreprises a nui à la croissance ces dernières années Une dynamique de croissance positive devrait continuer à soutenir la livre sterling au début de 2014 L'histoire de la livre sterling est familière à tous, à savoir la déception continue de la croissance (inférieure) et l'inflation (plus) pesant sur ses épaules. Cela a commencé à tourner dans le crépuscule de la tenure de Mervyn Kings à la banque d'Angleterre, avec la croissance pour l'année vu environ 1.5 (l'attente était pour 0.8 dos en mai). La devise a naturellement répondu dans la nature, le plus fort artiste sur les majors dans H2. Cela s'est produit en dépit de la tentative de la Banque de fournir des conseils à l'avance, offrant une assurance aux marchés que les taux resteront bas tant que le chômage reste au-dessus de 7 (avec beaucoup de mises en garde). Mais il ya une bonne croissance et une mauvaise croissance. L'investissement et l'économie nette à l'exportation que la Banque attend depuis si longtemps restent largement absents. Depuis 2010, l'investissement résidentiel a représenté 20% de la croissance cumulative de l'économie. L'investissement des entreprises a entraîné un recul de plus de 1% par rapport à la croissance cumulative de l'économie au cours de cette période. Le commerce net (exportations moins importations) a fait mieux, contribuant à 20% de la croissance, mais s'est détérioré plus récemment et la livre forte et la fragile relance de la zone euro ne dessinent pas un avenir particulièrement brillant. Tout va bien, mais quand est-ce que la monnaie commence à prendre soin Jusqu'à présent, elle a été heureuse avec les titres. Lorsque nous parlons davantage des risques, il est plus difficile de prévoir le calendrier exact de la façon dont ils vont évoluer. Certes, à court terme, on a le sentiment que la livre sterling s'est enfuie avec elle-même, la déconnexion entre la livre sterling et les données au plus large depuis plus d'un an. Un mouvement antérieur sur la diminution de la Fed peut également soutenir une telle correction. Ainsi, pour la livre sterling, il pourrait bien être une année de deux moitiés (inégales) en 2014. Au début, une dynamique de croissance positive pourrait encore fournir un certain soutien pour la livre sterling. En outre, il y a la question de l'inflation. Cela va être plus une question que pour la zone euro, en grande partie à cause de la destruction des capacités au cours des années précédentes. La Banque ne se sentira pas assez sûre pour augmenter les taux, mais la croissance des salaires réels demeurera négative. La croissance récente dépend du marché de l'habitation et des ménages qui ont réduit leurs économies. Cette chute continue, mais le manque de reprise dans l'investissement des entreprises a été la plus grande déception au cours des 3 dernières années. Des taux faibles, une économie plus lente et une persistance de l'inflation persistante sont la raison pour laquelle nous voyons la livre sterling baisser pendant la majeure partie de l'année prochaine. Banque du Japon est susceptible d'accélérer le rythme de leur programme QE Une diversification graduelle de la trésorerie pourrait affaiblir le yen en 2014. La deuxième moitié de 2013 a été en grande partie une frustration pour les ours de yen. Novembre 2012 à mai de cette année, l'impression était que c'était quelque chose de grand. Jeter dans la spéculation affaiblissement Fed et un succès de la Chambre Haute élection pour Abe en Juillet, puis la faiblesse du yen était de nouveau le grand appel pour la deuxième moitié. Il a vraiment commencé à se rassembler vers la fin de Novembre, qui était trop tard pour de nombreux grands fonds de change, une fois de plus frustrés que le yen se comportait mal. Nous avons mis en garde contre le baissier sur le yen, en avril et en juin Les marchés ont mal évalué le Japon). Le moment n'était pas parfait (plus pour avril, juste à court terme), mais les sentiments étaient largement alignés. La levée facile avec QE avait passé, les réformes structurelles ont été beaucoup plus dur et a pris plus de temps et l'objectif d'inflation était peu probable être rencontré dans le délai souhaité. Ainsi notre rationnelle pour s'attendre à la faiblesse du yen n'est pas fondé sur le fait que ce n'est pas arrivé pour la plupart des 6 derniers mois. Son basé sur 3 facteurs principaux. Tout d'abord, l'espoir que la BoJ est susceptible d'augmenter le rythme de leur programme QE au début de 2014. Deuxièmement, le fort excédent du compte courant est susceptible de continuer à se détériorer, donc l'un des piliers de la forte monnaie et les Japonais forte Le statut net de créancier globalement est retiré. Troisièmement, les changements à la législation sur l'épargne sont conçus pour éloigner les investisseurs de l'argent vers des actions et des fiducies et dans ce, aussi à l'étranger. Plus de la moitié des actifs financiers personnels japonais sont en espèces et en dépôts, soit environ 3,5 fois celle des États-Unis. L'impact de cette situation est susceptible d'être progressif, mais néanmoins sera important compte tenu de la grande réserve d'épargne. La RBA est susceptible de ralentir encore en 2014 Aussie probablement à la tête de 0,80 vers la fin de 2014 Depuis son pic mi-2011, l'Aussie a à peine été une rue à sens unique et a également incarné les natures plus fracturé des marchés FX, j'ai discuté plus tôt . Oui, les tendances de l'affaiblissement se sont poursuivies au deuxième trimestre de 2012 et au deuxième trimestre de 2013, mais les deux ont été suivies de corrections soutenues. Cela souligne qu'il reste des forces positives continues sous la devise australienne, qui, étant donné la bonne opportunité, peuvent et brillent à travers (principalement portent, la dynamique de croissance relative positive). Mais l'Aussie ne négocie pas comme la devise de la bêta-bêta qu'elle était autrefois. Il y a deux principaux facteurs qui vont miner l'Aussie en 2014. Tout d'abord, le retrait progressif du principal contributeur à la croissance du PIB ces dernières années, À savoir les investissements miniers. Deuxièmement, il ya la perspective de nouvelles baisses de taux, avec au moins un autre assouplissement probable de la RBA dans le début de l'année. Pour sa part, la RBA n'a pas été en arrière dans les avant-arrivés en ce qui concerne ses points de vue de la monnaie qu'il considère comme inconfortablement élevé selon la dernière déclaration de la RBA. La RBA a également déclaré qu'une monnaie plus faible supporterait un rééquilibrage de l'économie (une plus grande dépendance à la demande intérieure). Bien sûr, ce qu'une banque centrale veut, une banque centrale ne reçoit pas toujours, surtout quand il s'agit de la monnaie. Mais dans le cas de l'Aussie, il ya une chance décente. Le fait qu'il a partiellement déjà eu lieu et qu'il a été commercialisé beaucoup moins comme une monnaie à haut taux bêta pour l'année écoulée signifie que la baisse n'est pas précipitée, mais un mouvement proche de 0,80 sur AUDUSD est entièrement plausible à la fin de l'année. 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Related PostsForex Faits saillants des principales devises (26 mai 2014) Le dollar américain avait une performance mitigée à la fin de la semaine, le sentiment de risque et la prise de bénéfices jouant un rôle clé dans la dictée des prix des devises. Les ventes de maisons neuves aux États-Unis sont venues plus fortes que prévu, donnant à la devise un peu d'appui pendant la session de New York, comme le chiffre montrait un gain 433K contre l'estimation 425K. Il n'y a pas de rapports alignés de l'économie américaine aujourd'hui comme les banques sont sur un jour de Memorial Day. L'euro a continué de baisser à ses homologues malgré les récentes mises à jour de la cote de crédit. SampP a relevé la notation de crédit de Spains à BBB avec des perspectives stables tandis que Fitch a amélioré sa note pour la Grèce de B - à B également avec des perspectives stables. Les élections qui ont eu lieu le week-end semblent avoir eu un effet négatif sur l'euro, car les commerçants se positionnent également en avant de l'annonce potentielle de stimulation de la BCE le mois prochain. Seule la tête de la BCE, le discours de Draghis est l'événement majeur aligné pour aujourd'hui, mais l'Allemagne est censée imprimer sa figure de climat de consommation de GfK. La livre a montré des signes de retraite vers la fin de la semaine de négociation, malgré le manque de données de l'économie britannique. Il n'ya pas de rapports alignés à partir du Royaume-Uni aujourd'hui, comme les banques sont fermées en observance de Spring Bank Holiday, ce qui suggère que la livre pourrait être dans un peu de consolidation ou une faiblesse supplémentaire. Le franc a mis en place un bon combat, mais a finalement cédé la place à la force du dollar vendredi, car il n'y avait aucun rapport pour lui donner aucun soutien. Il n'ya toujours pas de rapports aujourd'hui, donc le franc pourrait continuer à fléchir à ses homologues ou être coincé dans la consolidation. Le yen était parti à un début turbulent cette semaine pendant que la paire a augmenté plus haut puis finalement repris leur selloff. Les procès-verbaux de la dernière réunion sur la politique monétaire du Japon semblent avoir provoqué une montée soudaine de la volatilité, bien que le rapport ne montre pas de changements majeurs aux biais politiques. Il n'y a pas d'autres rapports alignés du Japon aujourd'hui, laissant les paires de yens principalement à la merci du sentiment de risque. Monnaies de marchandises (AUD, NZD, CAD) Les comdolls sont restés sous pression de vente, à l'exception du dollar canadien qui a été soutenu par les gains de l'IPC. L'indice de référence a affiché une hausse de 0,3 tandis que l'IPC de base a affiché une hausse de 0,2. Il n'y a aucun rapport aligné de l'Australie, la Nouvelle-Zélande et le Canada aujourd'hui. Par Kate Curtis de Traders Way
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