Stratégies De Négociation Des Taux D'Intérêt

Définition et explication des contrats à terme sur taux d'intérêt Définition et explication des contrats à terme sur taux d'intérêt Définition et explication des contrats à terme Les contrats sous-jacents sous-jacents constituent un titre de créance. Les contrats à terme sur taux d'intérêt sont définis comme un pourcentage de la valeur de la dette applicable. La valeur des contrats à terme sur taux d'intérêt est liée aux taux d'intérêt. Un changement d'un point de base des taux d'intérêt entraîne un changement de prix correspondant. Ceux qui commercent dans les contrats à terme de taux d'intérêt ne prennent pas habituellement la possession du produit financier réel. Taux d'intérêt Négoce à terme Le conseil d'administration de Chicago négocie avec les obligations américaines T-Note et T-Bond. T-notes et obligations sont connus pour leur liquidité et il est assez facile pour les commerçants d'entrer et de sortir des positions rapidement. Les bons du Trésor et les contrats à terme sur billets sont souvent utilisés comme instruments de couverture pour tenter de protéger la valeur des portefeuilles et pour bloquer un prix d'achat futur. Stratégie de négociation de contrats à terme sur taux d'intérêt La Chicago Mercantile Exchange négocie des contrats à terme sur taux d'intérêt pour gérer les risques de taux d'intérêt jusqu'à dix ans dans le futur. Le marché des FMC comprend principalement les produits de crédit à court terme fortement échangés qui arrivent à échéance en moins d'un an. La chambre de commerce de Chicago offre des contrats à terme de trésorerie CBOT, qui sont des contrats à terme sur taux d'intérêt à plus long terme de la courbe de rendement. Chaque contrat à terme de trésorerie du Trésor CBOT établit des spécifications appuyées par le gouvernement pour les instruments financiers qu'une entreprise peut livrer. Taux d'intérêt Futures Trading Software Serait-il grand si, en tant que commerçant, vous pourriez voir l'avenir Le plus proche vous obtiendrez à une boule de cristal dans votre commerce est avec le logiciel VantagePoint. L'utilisation des prévisions de la direction des tendances du marché en conjonction avec les hausses et les baisses prévues le lendemain augmente considérablement le potentiel de taux d'intérêt réussis sur les opérations à terme. VantagePoint logiciel de trading vous permet de prédire les mouvements du marché jours avant de quand ils se produisent avec près de 80 d'exactitude. VantagePoint vous permet même de visualiser graphiquement les prévisions et les indicateurs sur votre ordinateur pour en faciliter l'utilisation. Taux d'intérêt Futures Trading History Le Chicago Board of Trade a d'abord introduit son contrat GNMA en 1975. Les contrats à terme de taux d'intérêt CBOT et les options sont le type le plus activement négocié de contrats à terme dans le monde entier. Les instruments de dette gouvernementaux sous-jacents font de ce marché un commerce en toute sécurité, bien que les commerçants puissent encore perdre de l'argent en fonction de la position qu'ils prennent dans un achat commercial. Les produits comprennent les certificats de dépôt, les fonds fédéraux, les bons du Trésor américain, les acceptations bancaires, les dépôts Eurocurrency et les billets de trésorerie. Les instruments du marché des capitaux comprennent les obligations à moyen terme, les obligations d'État et municipales, les titres adossés à des créances hypothécaires et les bons et obligations du Trésor américain. Les prix des contrats à terme sur taux d'intérêt augmentent et diminuent en relation inverse avec les variations des taux d'intérêt. Généralement taux d'intérêt amp Bond FuturesTrading stratégies ASXs suite des contrats à terme sur taux d'intérêt et d'options sur les taux d'intérêt à court, moyen et long terme fournit aux utilisateurs des possibilités de négociation et de gestion de risque à plusieurs points d'échéance sur la courbe de rendement. Ces contrats offrent également aux commerçants la possibilité d'entreprendre des métiers stratégie de courbe de rendement. ASX Limited ABN 98 008 624 691 Les activités des Groupes ASX couvrent les services du marché primaire et secondaire, y compris la formation de capital et la couverture, la négociation et la découverte de prix (Australian Securities Exchange), le transfert de risque de contrepartie centrale (ASX Clearing Corporation) et le règlement de titres pour les marchés des actions et des titres à revenu fixe (ASX Settlement Corporation). Trading 201: Comment négocier la courbe d'intérêt Les commerçants exploitent des changements dans la forme de la courbe de rendement Dans le négoce d'obligations 102, nous avons discuté de la façon dont les négociants en obligations professionnelles échangent selon les attentes des variations des taux d'intérêt (désignées sous le terme «outrights»). Les négociants en obligations négocient aussi selon les changements attendus de la courbe des taux. Les variations de la forme de la courbe de rendement modifient le prix relatif des obligations représentées par la courbe. Par exemple, supposons que vous avez une courbe de rendement en pente raide ascendante comme celle ci-dessous: Courbe de taux d'intérêt Sur cette courbe, la période de 2 ans donne 0,86 et la tranche de 30 ans donne 4,50- un écart de 3,64. Cela peut conduire un commerçant de se sentir que les 30 ans était bon marché, par rapport à la période de 2 ans. Si ce négociant s'attendait à ce que la courbe de rendement s'effondre, il pourrait simultanément aller long (acheter) le 30-ans et vendre à découvert le 2-ans. Pourquoi le trader exécuter deux opérations simultanées au lieu de simplement acheter les 30 ans ou à court terme de 2 ans? Si la courbe des taux aplatit, en réduisant l'écart entre les deux ans et les 30 ans, il pourrait être le résultat de Le prix de la chute de 2 ans (augmentation du rendement), ou le prix de l'augmentation de 30 ans (diminution du rendement), ou une combinaison des deux. Pour le commerçant de profiter de juste aller long les 30 ans, ils parieraient que l'aplatissement de la courbe sera le résultat du prix de la hausse de 30 ans. De même, si le court de 2 ans, ils parient que le prix de la période de deux ans va diminuer. S'ils prennent les deux positions, ils n'ont pas à savoir de quelle façon les taux d'intérêt se déplacera afin de faire un profit. De tels métiers sont neutres sur le marché dans la mesure où ils ne dépendent pas du marché allant vers le haut ou vers le bas afin de réaliser un profit. Dans cette leçon et dans les leçons suivantes, nous allons explorer les moyens que les traders obligataires professionnels anticiper les changements dans la forme de la courbe de rendement et le commerce sur ces attentes. Alors quelle est la force motrice qui détermine la forme de la courbe des taux Comme il s'avère, la politique monétaire de la Réserve fédérale en réponse au cycle économique détermine la forme de la courbe de rendement ainsi que le niveau général des taux d'intérêt. Certains commerçants utilisent des indicateurs économiques pour suivre le cycle économique et tentent d'anticiper les politiques alimentaires, mais le cycle économique est très difficile à suivre, alors que la Fed est très transparente sur leurs décisions de politique, de sorte que la plupart des commerçants suivent la Fed. Pensez à notre discussion dans Bond Trading 102: Prévision des taux d'intérêt. Nous avons dit que lorsque la Fed fixe le niveau du taux des fonds fédéraux, elle influe directement sur les taux à court terme, mais elle a moins d'impact sur la courbe des taux. Pour cette raison, les modifications apportées aux taux des fonds fédéraux ont tendance à modifier la forme de la courbe des rendements. Lorsque la Fed augmente le taux des fonds fédéraux, les taux à court terme tendent à augmenter plus que les taux à long terme, ce qui aplanit la courbe des taux. Une courbe d'aplatissement signifie que les écarts entre les bons du Trésor à court terme et les bons du Trésor à long terme se réduisent. Dans cet environnement, les commerçants achèteront des bons du Trésor à plus long terme et des bons du Trésor à court terme. Une courbe de rendement inversée est le résultat de la Fed poussant les taux à court terme à des niveaux très élevés, mais les investisseurs sont attendus que ces taux élevés seront bientôt abaissés. Une courbe de rendement inversée est souvent une indication que l'économie se dirige vers une récession. Lorsque la Fed abaisse le taux des fonds fédéraux, la courbe des taux tend à se raffermir, et les commerçants tendront à acheter le court terme et court à la fin longue de la courbe. Une courbe à forte pente positive est attribuable à la faiblesse des taux à court terme de la Fed, mais les investisseurs s'attendent à ce que les taux augmentent. Cela se produit généralement vers la fin d'une récession et est souvent une indication que l'économie est sur le point de se retourner. Comment les traders établissent des métiers de courbes stratégiques Les traders d'obligations professionnelles structurent leurs métiers stratégiques de courbe de rendement pour qu'ils soient neutres sur le marché1 (également appelés neutres de durée), car ils ne veulent saisir que les variations des taux relatifs le long de la courbe et non les fluctuations du niveau général des taux d'intérêt . Étant donné que les obligations à échéance plus longue sont plus sensibles aux prix que les obligations à plus court terme, les opérateurs n'accèdent pas longuement et à court terme à des obligations à court terme et à long terme, . Cette pondération des positions est connue sous le nom de ratio de couverture. Comme il a été souligné dans les Instruments de la dette 102 dans la discussion sur la durée et la convexité, la sensibilité aux prix des obligations change avec le niveau des taux d'intérêt. Les traders obligataires ne maintiendront donc pas le ratio de couverture constant sur la durée de la transaction, mais adapteront de façon dynamique le ratio de couverture à mesure que les rendements des obligations changent. Bien qu'il existe différentes façons de mesurer la sensibilité aux prix d'une obligation, la plupart des commerçants utilisent la mesure DV01. Qui mesure le changement de prix qu'une obligation connaîtra avec une variation de 1 point de base des taux d'intérêt. Par exemple, si le DV01 d'une obligation à 2 ans est de 0,0217 et que le DV01 d'une période de 30 ans est de 0,1563, le ratio de couverture serait de 0,15630.0217, soit de 7,2028 à 1. Pour chaque 1 000 000 de positions, - year, il prendrait une position opposée de 7,203,000 dans les 2 ans. À mesure que les taux d'intérêt changent, le trader recalcule le DV01 de chaque obligation et ajuste les positions en conséquence. Les courbes de rendement planes ou inversées offrent aux négociants en obligations des opportunités commerciales de courbes stratégiques uniques, car elles ne se rencontrent pas très souvent et ne durent généralement pas très longtemps. Ils se produisent habituellement à proximité des pics du cycle économique lorsque la Fed maintient le taux des fonds fédéraux à des niveaux significativement élevés. Lorsque les taux des fonds d'alimentation sont exceptionnellement élevés, les investisseurs à plus long terme ne s'attendent pas à ce que ces taux élevés prévalent sur le long terme, de sorte que les rendements à la fin ne augmentent pas autant. Les commerçants vont exploiter ce en court-circuitant des échéances plus longues et des échéances plus longues et plus courtes. Une autre occasion qui ne se présente pas très souvent se produit en période de crise économique extrême lorsque les marchés financiers connaissent des ventes importantes. Durant ces périodes, les investisseurs vendront leurs titres de participation et leurs titres de créance moins émis et achèteront des bons du Trésor à court terme. Ce phénomène est dénommé «flight-to-quality». Les cours de la trésorerie à court terme augmentent, entraînant une accélération de la courbe de rendement, particulièrement importante à la fin très courte de la courbe. Les négociants vendront souvent à court terme les trésors à court terme tandis que les trésors acheteurs plus loin sur la courbe. Le risque avec ce commerce est qu'il est difficile de juger combien de temps il faudra pour les écarts de rendement pour s'adapter à des niveaux plus normaux. Facteurs qui influent sur le P amp L des courbes stratégiques Les changements apportés aux rendements relatifs des obligations dans une courbe stratégique ne constituent pas le seul facteur déterminant d'un profit ou d'une perte de métier. Le commerçant recevra l'intérêt de coupon dans l'obligation qu'ils sont longs, mais devront payer l'intérêt de coupon sur l'obligation qu'ils ont emprunté pour vendre à court terme. Si le revenu d'intérêt reçu de la position longue est supérieur au revenu payé sur la position vendeur, le bénéfice est augmenté, si l'intérêt payé dépasse celui qui est reçu le profit est réduit, ou la perte est augmentée. Quand un commerçant va longtemps la courte extrémité de la courbe et court-circuit la fin longue, le produit du court n'est pas suffisant pour couvrir la position longue, ainsi le commerçant devra emprunter des fonds pour acheter la position longue. Dans ce cas, le coût du transport doit être pris en compte dans la PampL du commerce. Ces métiers qui exigent des emprunts pour financer l'insuffisance de trésorerie entre l'achat et la vente à découvert sont dits négatifs. Tandis que les transactions qui ont des produits de vente à découvert qui dépassent le montant de l'achat sont dits avoir carry positive. Positif carry ajoute à la PampL parce que l'excédent de trésorerie peut gagner des intérêts. Transactions de courbes stratégiques avancées Les négociants en obligations professionnelles ont également des stratégies pour traiter les anomalies perçues de la forme de la courbe de rendement. Si un commerçant voit une bosse convexe inhabituelle dans une section de la courbe il ya une stratégie pour faire un pari que la bosse sera aplatir. Par exemple, s'il y a une bosse entre les années de 2 ans et de 10 ans, le trader prendra une position courte neutre de durée dans les 3 ans et 10 ans et achètera un trésor au milieu de la gamme de la même durée. Dans cet exemple, les 7 ans suffiraient. Si l'anomalie était un creux concave dans la courbe, le trader pourrait acheter l'obligation à court et à long terme et vendre à court l'intermédiaire mais ce commerce entraînerait négatif carry, de sorte que le commerçant devrait avoir une forte conviction que l'anomalie serait Être corrigée et que la correction entraînerait une variation considérable des prix relatifs. 1 Alors que les traders se réfèrent à ces métiers comme neutres sur le marché, ils ne sont pas vraiment 100 neutre.